DG视讯声学隔音工程有限公司

　　公司以玻璃盖板业务为基础，依托大客户进行产业链上下游延伸、产品线拓展，同时拓展汽车、智慧零售、机器人等下游领域，打造平台化一站式精密制造企业。2025Q1公司实现营收170.63亿元，同增10.10%；归母净利润4.29亿元，同增38.71%。

　　消费电子业务：根据IDC，25Q1中国智能手机出货量7160万部，同增3.3%，全球增速1.5%，全球PC出货量同增4.9%，行业持续复苏。1）公司拓展蓝宝石、陶瓷等新材料的大规模生产和后道加工能力、金属中框精密加工和整机组装等新业务，全产业链布局助力公司品类拓展&价值量及份额提升。2）创新方向提供潜在成长曲线。折叠屏方面公司具备UTG/CPI核心技术储备，深度配套大客户及安卓进行研发生产，有望受益于苹果折叠屏的推出。AI/XR眼镜拓展潜在客户，目前已与Rokid宣布达成深度战略合作，提供零部件、模组、整机组装服务，加速产业降本及新品类渗透。

　　汽车业务：根据盖世汽车，2024年全液晶仪表的搭载量占比已超80%；10英寸以上液晶仪表占比接近70%，车载屏幕走向大屏化、多屏化。公司客户资源丰富，已与特斯拉、小米、比亚迪、宝马、奔驰、理想、蔚来等国内外头部厂商合作。公司产品品类拓展，覆盖中控屏、仪表盘、智能B/C柱、精密结构件、充电桩等。2024年，公司智能汽车与座舱类业务实现营业收入59.35亿元，同比增长18.73%。

　　新兴业务：1）智慧零售业务公司与支付宝“碰一下”智能终端产品合作，提供完整解决方案和规模化生产落地。2）公司在机器人领域积极布局，2025年1月21日，公司与智元机器人公司在长沙举行了灵犀X1人形机器人套餐交付仪式，成功批量交付灵犀X1人形机器人整机产品。

　　公司1993年成立于深圳，2006年总部落户湖南长沙，2015年在深交所创业板上市。业务涉及智能手机与电脑、新能源汽车及智能座舱、智能头显与智能穿戴等智能终端的结构件、模组及组装，涵盖玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、碳纤维等新材料，以及与之配套的辅料、工装夹具模具、生产/检测/自动化设备、自主研发的工业互联网系统。同时公司多年来在消费电子和新能源汽车行业深耕，积累了苹果、三星、华为、小米、OPPO、vivo、荣耀、谷歌、Meta，特斯拉、宁德时代、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来、比亚迪等客户。

　　公司自成立以来，其业务拓展与产业趋势呈现出显著的协同发展轨迹。1993年的3月18日公司前身恒生玻璃表面加工厂在深圳成立，2002年，公司率全球行业之先将玻璃应用到手机防护屏幕上，2003年蓝思科技有限公司成立，2006年在湖南浏阳设立蓝思科技总部，2015年蓝思科技在深交所上市。2016年并购连胜，加速华南地区布局。2020年通过收购可胜/可利切入苹果金属中框供应链。2021年成立新能源汽车子公司与蔚来、理想达成合作。

　　公司股权结构稳定，周群飞、郑俊龙做为一致行动人，通过蓝思科技（香港）有限公司、长沙群欣投资咨询有限公司间接持以及郑俊龙直接持有，共同持有本公司62.13%的股份。公司董事长周群飞企业管理经验丰富，在长期实践中积累掌握了丰富的行业经验，任多家企业董事长，2011年6月至今，担任公司董事长兼总经理，履行董事职责并全面负责公司的发展战略规划及经营管理工作。

　　公司的主营业务按产品种类可分为智能手机与电脑、新能源汽车及智能座舱、智能头显与智能穿戴、其他智能终端。2024全年营收 698.97亿元，智能手机与电脑类577.54亿元，占比达82.63%，为公司贡献主要营收；毛利方面，智能手机与电脑类87.27亿元，占比分别为78.57%，为公司贡献最多的毛利额。

　　业务布局广泛，覆盖消费电子及汽车领域龙头客户。1）公司多年来在消费电子和新能源汽车行业的深耕，积累了优质稳定的国际知名品牌客户，在手机领域，苹果公司始终为公司第一大客户，也与华为、小米达成了深度合作；新能源领域客户包括特斯拉、比亚迪、理想、宝马等头部企业在内的30多家国内外品牌。2）目前公司下游客户集中度高，2024年前五大客户占总营收的81.13%，相较于2021年的80.56%，基本保持平稳，2024年第一大客户占总营收的比例高达49.45%。

　　公司注重产品科技创新，进行全球化布局。2024年公司研发人员为24545人，研发人员占比为17.99%，研发人员同比增长5.25%，曾成立蓝思创新研究院，聚焦脆性材料、金属材料、光学应用、新能源、镀膜技术、触控模组、智能制造、整机设计、人工智能等新项目、新材料、新工艺、新设备。全球化方面，2017年公司开辟越南新生产基地，公司在美国、德国、日本、韩国拥有全球服务驻点。

　　注重技术研发，研发人员占比逐年提升。公司对研发费用的投入逐年增长，产品持续迭代，从2021年至2024年，公司研发支出分别为21.34亿元、21.04亿元、23.17亿元和27.85亿元，近几年研发费用率稳定在4%-5%。

　　公司于7月9日发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市，发售数量2.62亿股，占扩大股本后的5%，其中香港发行2885万股，占发行数量的11%，本次H股发行的最终价格为每股18.18港元。募集资金款项将用于丰富扩展公司产品及服务组合，补充核心产品类别（如智能手机、电脑、智能汽车和座舱的结构件及功能模组）的产能、升级生产基础设施和数字管理系统，用于智能终端折叠屏功能件、UTG技术储备和产能建设，用于开发智能汽车外观结构件及配套产品，用于智能机器人的产能配套及研究开发。

　　收入逐年增加，归母净利润增速良好。2025Q1公司实现营收170.63亿元，同增10.10%；归母净利润4.29亿元，同增38.71%。公司净利率从2021年的4.68%增长至2024年的5.27%。公司将生产制造与DG视讯·(中国区)官方网站工业互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术进行深度融合，大幅提高数据自动化采集分析和反向控制水平，提高生产效率和良率，降低生产管理成本。

　　费用率有所改善，研发费用率逐渐稳定。从2021-2024，公司对研发费用加以控制且公司规模效应逐步体现,公司控制研发成本初具成效。此外，公司实行精益化管理，费用控制持续取得成效，销售费用率、管理费用率都得到了一定程度的下降。

　　2024年全球智能手机出货量同比转正，复苏趋势有望持续。据IDC数据，2024Q4全球智能手机出货量同比增长2.16%，达3.77亿部，2024年全年同比增长4.15%，出货量达到14.37亿部，厂商通过促销、推出新品、以旧换新策略等举措提振需求。根据IDC数据，25Q1中国智能手机出货量7160万部，同增3.3%，全球增速为1.5%，达到3.05亿部。

　　PC市场缓慢恢复，25Q1全球PC出货量同比增长4.9%。根据IDC数据，2024年PC出货量在连续两年下滑后小幅回升，增长了0.96%，增幅温和，2025Q1全球PC出货量达63.2亿台，同比增长4.9%，超预期增长主要系美国和日本市场的出货量增加，美国地区厂商或为应对关税政策大幅增加库存，出货量至1600万台，同比增长12.6%，日本市场则因为Windows11的替换需求刺激商用PC市场，日本PC出货量同比增长15.6%。

　　在手机市场品牌方面，根据IDC数据，2025Q1三星凭借Galaxy S25高端机型持续热销，以及主打AI功能的中端Galaxy A系列（特别是最新款A36和A56）的强劲表现，重夺市场领导地位；苹果创下史上最佳Q1出货量，规避美关税风险，渠道商担忧供应链中断可能导致库存短缺和价格上涨，推动多区域集中备货；小米主要受益于国补政策，其中端产品销量获得显著提振，在中国市场实现增长。

　　PC市场品牌方面，2024年全年，联想、惠普、戴尔、苹果、华硕排名全球 PC 市场前五，其中戴尔的出货量同比下滑，其余四个品牌均有增长。根据IDC，联想全年出货量达6180万台，同增4.57%，市占率达23.5%，继续保持市场领先地位。惠普以5300万台的出货量保持第二的位置，同增0.19%。戴尔出货量达3910万台，同比下降2.25%。苹果出货量增幅达4.57%，达到2290万台。华硕增幅最大，达6.55%，出货量达1790万台,市场正在向主要厂商集中。

　　目前全球活跃的苹果设备数量超20亿台，iPhone活跃用户超15亿。根据2025年2月苹果公布的数据，包括 iPhone、iPad、Mac 等，全球活跃的苹果设备数量超过 23.5 亿台，较23年1月公布的20亿台活跃设备持续增长。活跃设备当中大部分为iPhone。

　　Mac在全球PC市场市出货量市占率约10%，保持较为稳定。根据Statista数据，2024年苹果Mac出货量为2219万部，同比下滑2.38%，出货量市占率为9.0%。收入来看，24年苹果Mac收入为311.91亿美元，同比+6.1%。ASP来看，24年Mac ASP为1401美元，较23年全年ASP的1317美元有所提升。

　　苹果生成式AI大模型Apple Intelligence正式登场，提出五大定义：功能强大、直观易用、融入产品体验、理解个人情景、注重个人隐私，核心能力涵盖语言文本、图片影像、跨应用操作、个人情景理解。

　　功能涵盖了AI回信、AI抠图、AI录音纪要摘要等功能，并集成了ChatGPT。比较惊艳的功能包括基于个人情景实现跨app执行操作（比如邮件通知会议延期，可以直接问手机能否赶上和女儿之前约的话剧，这个过程知道用户的女儿是谁，调用了邮件、地图等工具）、支持自然语言理解、 制作个人回忆视频。

　　Apple Intelligence只能用于A17 Pro芯片（对应iPhone 15 Pro）或更高版本手机、M系列的iPad、Mac。软件系统升级对算力要求更高。苹果在2024年10月28日正式发布了iOS 18.1版本，引入了Apple Intelligence功能，包括写作工具、新版Siri智能升级、智能摘要、智能回复及照片应用新功能等。

　　苹果已经正式发布iPhone 16E机型。iPhone 16E具备较长电池续航时间，搭载性能强大的 A18 芯片，并配备高分辨率 4800 万像素二合一摄像头系统。考虑到25年iPhone 16E机型的发布，以及iPhone17有望带来较多创新（如Slim版本），另外apple intelligence逐渐成熟，我们认为2025-2027年iPhone有望迎来较大换机周期。

　　在AI眼镜、折叠屏方面，苹果有一定投入并且申请了相关专利，专利涉及外观设计、功能体验、屈光镜片等，从专利方面可以看出，苹果在AI/AR眼镜赛道筹备已久。

　　根据IDC数据，2024年中国折叠屏销量达916.74万部，同比增长30.84%；其中华为销量达到445万部，占比达49%。Counterpoint Research公布2024年全球高端手机市场数据，2024年全球高端手机（售价≥600美元）已占到整体智能手机市场的25%，苹果在2024年高端手机市场份额占比达到了66%。看好苹果产品创新力以及在高端市场的影响力，若其发布折叠手机产品，将有望带动全球折叠机销量提升。

　　2025年2月1日，美国政府宣布对进口自中国的商品加征10%关税；3月4日，再次加征10%的关税；4月2日，美国总统签署行政令，中国大陆及中国香港加征 34%对等关税；4月8日，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”的税率由34%提高至84%；4月10日，对中国的对等关税进一步上调至125%；5月12日，对等关税中的34%，其中的24%在初始的90天内暂停实施，保留加征剩余 10%的关税。

　　针对美国政府可能的关税举措，苹果也在尽可能减少影响。海关数据显示，3月份苹果公司在印度的主要供应商富士康和塔塔电子向美国运送了价值近20亿美元的iPhone手机，创下历史新高。苹果公司空运这些手机以避开美国总统特朗普（当时）即将实施的关税。苹果在印度的另一家供应商塔塔电子3月份对美国的出口额为6.12亿美元，较前一个月增长了约63%。可以看出，由于担心特朗普关税会推高成本，苹果已提前布局，加大了在印度的生产力度，并承包了货运航班将600吨iPhone运往美国，以确保其最大的市场之一有足够的库存。

　　另外我们认为苹果可以依靠其他多种方式进一步降低关税影响，例如公司可以调整产品零部件选型，通过降低成本的方式抵消部分关税影响；供应链逐步推进全球布局，有望通过产地多元化降低关税影响。

　　苹果25年2月24日宣布，未来四年内将在美国支出和投资超过5000亿美元，这一举措预计将新增2万个就业岗位。5000亿投资包括公司与全美50个州的数千家供应商的合作、直接就业、Apple Intelligence基础设施和数据中心、公司设施以及20个州的Apple TV+制作。苹果将与其合作伙伴在休斯敦建造一座占地25万平方英尺的工厂，组装用于数据中心的服务，用来生产支持Apple Intelligence的服务器。

　　视窗防护玻璃又称为玻璃盖板，具有保护显示屏和触控模组的功能，可提升设备耐用性，是消费电子的重要零部件。一块玻璃盖板通常由导电层、加硬层、玻璃层、油墨层等多个层次构成。在性能方面，要求强度高、透光率高、韧性好、抗划伤、憎污性好、聚水性强等特点，起到对显示屏、触控模组的保护、产品标识和装饰功能，其内表面必须紧密贴合触控模组和显示屏，而外表面则需具备足够的强度，以保护平板显示屏、触控模组等核心部件，同时实现产品的标识和装饰功能。

　　玻璃盖板行业的上业主要为玻璃基板、油墨、抛光材料、镀膜材料、贴合材料等原材料的生产和供应行业。上业基本属于竞争性行业，目前市场供应相对充足。行业中游，目前行业内技术研发能力强并且具备较大规模生产能力的企业除了公司外，还有伯恩光学、星星科技、正达光电等少数几家，行业内中小企业较多，但其研发能力相对有限，规模化生产能力不足，难以与下游需求市场同步发展。

　　公司与下业的发展密切相关、相互促进，中业的进步和产品的革新可激发下业的设计升级和落地，提高下业产品的综合竞争力；下业的技术革新与发展一定程度上为中业提供新的产品研发方向和更广阔的市场空间。

　　公司从玻璃业务起家，发展至今涵盖了玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、塑胶、碳纤维等新材料，以及与之配套的辅料、工装夹具模具、生产设备、检测设备、自动化设备、自主研发的工业互联网系统，可以满足智能手机、智能手表、笔记本电脑、平板电脑等多个终端客户不同需求。

　　公司最初以及最核心的业务是盖板玻璃业务，从公司营收结DG视讯·(中国区)官方网站构来看，大尺寸防护玻璃以及中小尺寸防护玻璃是公司营收的最主要来源。按照此前业务分类口径，中小尺寸防护玻璃是第一大营收来源，自2015年上市以来，从2015年的110.04亿元增长至2022年的315.18亿元，营收占比始终在60%以上；同时大尺寸防护玻璃业务收入从2025年的18.33亿元增长至2022年的60.15亿元。2023年之后，公司改变营收分类口径，2024年智能手机与电脑类业务贡献营收 577.54 亿元，占公司总营收的82.63%。

　　技术创新是公司发展的核心驱动力。2006年，公司开始与苹果接触，于2007年初通过苹果的供应商认证，正式建立合作关系，公司与苹果合作以来，一直是其视窗防护玻璃产品重要供应商。2010年iPhone 4手机首次实现双面玻璃设计，替代塑料材质。2015年，公司开始向触摸屏产业链延伸，推出了触控显示防护一体化的全贴合产品。2017年（iPhone X）使用3D曲面玻璃后盖。2021年公司已与主要柔性屏手机终端品牌建立了在柔性屏外观防护技术和防护材料的深度合作，与终端客户共同为消费者提供可量产、可持续发展的技术方案和高质量的产品，包括且不限于用在折叠屏上的后盖3D玻璃、UTG玻璃、CPI膜等等。2015-2023年，随着智能手机等产品市场快速成长以及公司单机产品价值的提升，公司对第一大客户销售额从83亿元增至315亿元，在营收占比始终在50%以上。

　　2020年8月，公司收购可胜泰州和可利泰州，切入金属机壳中高端市场。2021年2月，收购后的可胜科技（泰州）有限公司更名为蓝思旺精密（泰州）有限公司，可利科技（泰州）有限公司更名为蓝思精密（泰州）有限公司。

　　2023年4月,公司为进一步优化产品和销售结构、提高市场份额，拟以自有资金和银行借款的方式投资建设精密部件生产项目及改扩建项目，项目主要扩充消费类电子产品合金机壳、铝合金机壳背盖组装件、模具、检治具、刀具、汽车及新能源金属结构件的产能。

　　在营业收入方面，2022 年蓝思精密（泰州）营收同比增加 27.32%，达 145 亿元，净利润 9.76 亿元；2024年营收达102.11亿元，净利润4.01亿元，对于营业收入和净利润的下降主要公司为优化产能与业务布局，提高公司整体效率，将蓝思精密部分业务转移到上市公司其他子公司。

　　2021公司在湘潭投资建设智能终端设备智造一期项目，进入智能终端组装业务。2021年刚投产时即获得部分智能手机客户的整机组装订单，并与智能穿戴、平板电脑、汽车电子、医疗设备等领域客户达成了较强的合作意向。

　　公司以组装为抓手，聚焦手机与PC两大核心赛道.2024年依托在玻璃、金属、蓝宝石、陶瓷、触控模组、指纹模组等关键领域的领先优势，加速产业链垂直整合，向更多客户推介并提供了垂直整合方案，以ODM或OEM模式开发及量产智能手机、支付终端、PC、笔电、医疗、智能家居等智能设备，带动公司销售规模增长，促进结构件与模组的市场份额提升。

　　在营业收入方面，2023 公司手机组装业务大幅增长，从2021年刚开工亏损 2.4 亿元到 2023年下半年逐渐开始盈利，经营团队和技术逐渐成熟，经营规模逐渐扩大，规模效应开始体现，效率和良率达到行业先进水平，销售收入与盈利显著提升，2024年已实现4.03亿净利润贡献。

　　全球新能源汽车稳健增长，汽车智能化趋势明显。EVTank数据显示，2024年全球新能源汽车销量达到1,823.6万辆，同比增长24.4%，渗透率达20.49%，预计2025年进一步上升达到2239.7万辆。根据中汽协数据，国内新能源汽车2024年销量1286.6万辆，同比增长34.09%；新能源汽车渗透率达49.20%，同比增长28.33%，再创历史新高。各大整车厂商在快速充电、超长续航、自动驾驶、娱乐影音等方面争先创新，不断提升了新能源汽车的产品竞争力。

　　L2级辅助驾驶指同时具备横向控制（方向）和纵向控制（加减速）的基础辅助驾驶功能，如车道保持（LCC）、自适应巡航（ACC）等，根据盖世汽车数据，整体乘用车市场方面，2024年国内乘用车新车L2及以上ADAS装配量达1098万辆，渗透率为47.9%，其中新能源车L2及以上渗透率为56.9%，高于燃油车。

　　从品牌来看，新势力品牌渗透率普遍较高，2024年1-11月，自主品牌L2总配套量为571.9万套，比亚迪以120.3万套位居榜首，代表的车型有宋PLUSDM、元PLUS、唐DM等。

　　从价格看，30万元以下车型渗透率增长显著，是智能座舱普及的主要推动力。其中，10万元以下智能座舱渗透率近半，10-20万元渗透率77.5%，20-30万元达到78.1%，显示出智能座舱技术正通过规模化应用突破成本限制，逐步下沉至大众消费市场。

　　随着辅助驾驶和无人驾驶技术日益成熟及应用加速，智能座舱渗透率不断提升，整车的人机交互正向个性化、便捷化和多模态发展。而车载显示与感知系统作为车内人机交互体验的核心载体，将迎来黄金发展期，中控屏、仪表盘、智能B柱、投显等交互核心部件的智能化与驾乘体验的提高密不可分，将不断提升出行标准与用户体验。

　　车载屏幕呈现大屏化、多屏化趋势。车载显示是智能座舱中最重要的人机交互端口。以前车内的屏幕一般只有中控屏、仪表屏、副驾屏，部分车型会搭载后排屏。近两年，随着显示需求和场景的增多，显示品类也逐渐增多，拓展到了HUD、流媒体后视镜、智慧表面等。未来还将拓展出透明A柱、透明车窗等新品类。此外，核心车载显示屏幕以及投影品类的投影画幅呈现出大尺寸的态势。根据盖世汽车，2024年数据显示，中国市场中控屏搭载量达2187万辆，渗透率升至95.5%。

　　2024年，全液晶仪表的搭载量占比已超80%；10英寸以上液晶仪表占比接近70%，约68%；全液晶仪表在10-20万价格区间占比超50%，在20万以内价格区间占比达到64%。中控屏尺寸以10~15英寸为主，15英寸以上占比快速增加且加速向10-20万价格车型渗透。

　　车载显示屏品质不断提升。当前，主机厂对于车载显示产品的需求更加多元化，显示效果要求大幅提高，传统的显示产品已经不足以满足需求。目前来看，透明显示屏、多屏联动、屏机分离、一体大屏、防窥隐私屏等成为了未来几年内车载显示发展的主流趋势，而显示技术也开始从LCD向LTPS LCD、OLED、MicroLED等方向快速演进。

　　智能车载的静音需求对于玻璃性能的要求持续升级。以小米YU7 为例，小米YU7 全系标配静音夹层玻璃，连后三角窗均是，全车共做了 200 多处噪音优化，全方位阻隔噪音传递，YU7 Max 升级为超静音玻璃，采用全新配方的 PVB 夹胶，风噪能降低 2-3dB；天幕增加隔音膜，30 多处关键部位的隔音材料也升级成了目前行业一流的声学材料。

　　公司具备技术基础与产能优势，新能源汽车领域加速突破。公司从 2015 年开始正式布局新能源汽车赛道，2021年公司智能汽车组件与电子信息综合研发生产基地项目落地上海临港片区。2024年，公司智能汽车与座舱类业务实现了营业收入59.35亿元，同比增长18.73%。

　　公司从玻璃业务逐步拓展，车载产品矩阵日趋完善。公司凭借全产业链垂直整合能力和全球化供应链布局，包括车载电子玻璃及组件、车载中控屏（结构与功能零部件及组装）、车窗玻璃、充电桩盖板、仪表盘组件、B柱、车载装饰件、车身结构件、后视镜及导航仪等诸多种类的汽车电子产品，能够满足不同客户的差异化需求。

　　与国内外知名品牌开展合作，获客能力不断增强。公司合作客户覆盖特斯拉、奔驰、宝马、大众、比亚迪、理想、蔚来等国内外品牌，并陆续进入车企和零部件供应商的 T1/T2 供应链。公司与客户合作研发新款车型，推出多款中控模组产品，加强与整车厂商和汽车零部件集成商的合作。公司单车价值量持续提升，正在导入更多新品牌，包括比亚迪旗下高端品牌腾势搭载公司生产的侧窗玻璃和中控玻璃盖板，小米汽车已导入中控屏玻璃、无线充电模组等，单车价值量不断提升，公司车载业务保持较快增速。

　　公司在超薄玻璃的后道加工方面有长期技术优势和积累，已进行多年汽车超薄夹胶玻璃开发，通过中国、欧盟、美国等车规认证，同步开发国内外各大客户，率先在国内头部新能源汽车品牌导入，进一步提升单车价值量。

　　性能角度，公司的超薄夹胶玻璃与传统车窗玻璃相比更加轻薄，通过减重增加汽车续航能力；具备隔音、隔热、防紫外线等功能，减少贴膜或维护成本；夹胶玻璃已通过各类车规认证，在强度、抗冲击力可以达到或超过传统车窗玻璃。

　　预计25年是人形机器人量产元年、26年产业商业化爆发。从国内外人形机器人厂商研发进展上看，国内外厂商进展几乎处于同一起跑线年是全球人形机器人原型机发布元年，例如1XTech发布双足人形机器人NEO、开普勒发布先行者K2、波士顿动力发布电动版人形机器人进入atlas等。2025年，人形机器人产业有望进入量产、集中功能测试阶段，马斯克表示，特斯拉25年将生产1万台Optimus机器人，如果一切顺利，特斯拉可能26年中开始量产1万台/月机器人。

　　公司自2016年起布局智能机器人领域，自主研发六轴机器人、AOI视觉检测机器人等工业机器人，并逐步拓展至人形机器人核心部件研发。目前，公司已建立专门团队，为多家人形机器人公司提供关节模组、灵巧手、躯干壳体等结构件及整机组装服务。

　　公司凭借精密制造能力与垂直整合优势，已跻身全球人形机器人供应链领先地位，技术、规模及客户覆盖均居前列，凭借在新材料研发、结构件制造、触控与指纹模组、显示模组以及精密组装与数据测试等方面的综合优势，通过智能感知、智能分析和智能决策等软件交互，打造AI驱动的智能化装备与系统，能够为机器人产业提供从设计到量产的一站式垂直整合服务。结合公司自身丰富的生产应用场景与自动化需求，公司正逐步构建起一个涵盖产品集成与生态闭环的完整体系，全力支持机器人产业的创新发展。

　　在材料与工艺创新方面，公司通过独家开发的曲面玻璃显示技术、纳米微晶玻璃技术和轻量化高强度材料，为机器人外壳提供解决方案，其自主研发的六维力矩传感器、行星滚柱丝杠等核心零部件已进入量产阶段。

　　在合作客户方面，公司已与国内外头部人形机器人公司建立了紧密合作关系。其中，与智元机器人的合作成果尤为显著。2025年1月21日，公司与智元机器人公司在长沙举行了灵犀X1人形机器人套餐交付仪式，成功批量交付灵犀X1人形机器人整机产品。公司深度参与了灵犀 X1 机器人的关节模组、DCU 控制器、OmniPicker（夹爪）等核心部件的生产组装与测试控制。

　　6月26日，人形机器人品牌灵宝CASBOT宣布完成近亿元天使+轮融资，本轮融资公司领投。灵宝CASBOT已成功发布首款双足人形机器人产品“CASBOT 01”，并快速迭代升级，推出搭载多模态感知系统及高算力RCU的“CASBOT 02”，采用视觉-语言-动作（VLA）模型，为人形机器人赋予聪明大脑，大幅提升其泛化能力和操作能力。灵宝 CASBOT 与山东招金集团、中矿集团、中信重工等产业巨头达成深度合作，共同探索人形机器人在矿业、特种场景等领域的应用，推动行业智能化变革进程。

　　支付宝为满足用户兼顾安全便捷的支付体验需求推出了“支付宝碰一下”设备，简化支付步骤，同时不涉及用户对刷掌、指纹等生物信息的隐私顾虑。满足用户不同场景下的不同需求，实现随处可用、快速结账。

　　公司凭借强大的整机设计、精密制造、精湛工艺和自动化整机组装能力，在智慧零售领域展现出卓越的制造实力。如支付宝碰一下支付终端和电子价签等核心产品上，公司充分发挥技术优势，为客户提供高效、可靠的智慧零售解决方案。

　　据IDC的数据，24Q4 Meta Ray Ban智能眼镜出货量达92万，同增156%，环增91%。目前Meta Ray-Ban智能眼镜仅支持英文对话，仅限美国和加拿大用户使用，国内市场已进入“百镜大战”的初期。

　　6月24日，公司与杭州Rokid（灵伴科技）联合开发的AI+AR眼镜Rokid Glasses在公司湘潭基地正式下线。

　　Rokid Glasses作为全球首款实现规模化量产的消费级AI+AR眼镜，该产品凭借超25万台全球预售订单与全产业链国产化突破，公司作为Rokid Glasses的配件和整机组装独家供应商，为Rokid Glasses提供核心精密组件（塑胶、金属结构件）及全流程生产和整机组装，依托轻量化材料工艺，将产品重量控制在49克，接近普通眼镜佩戴体验，同时实现了减重、续航、显示三大要求。

　　双方合作加深，前瞻性布局眼镜方向技术。Rokid（灵伴科技）整合其在AR光学引擎、空间计算算法及多模态交互等领域的自研技术，主导产品定义与软硬一体化开发，双方通过垂直整合，实现“硬件制造+软件生态”双向赋能，打造兼具高性能与高性价比的消费级AI+AR眼镜标杆。通过股权投资、合作基金等资本协同模式，推动AI眼镜“硬件+内容+服务”生态闭环成型，加速产业链本土化进程。

　　消费电子终端需求不及预期：若消费电子行业需求恢复不及预期，终端销量不及预期，将给公司业绩增长带来影响。

　　国际贸易摩擦及关税风险：如果境外国家持续加大实施对公司出口明显不利的贸易、关税等政策，存在成本端增加导致业绩下滑的风险。

　　AI端侧产品推广不及预期：行业技术迭代变化较快，若AI终DG视讯·(中国区)官方网站端创新力度不及预期，或给公司业绩增长带来影响。